21世纪经济报谈记者吴斌 上海报谈kaiyun官方网站

　　地缘毁坏一度推动海外油价大涨，但这么的势头未能捏续太久。

　　10月14日，欧佩克公布月报，斟酌2024年寰球石油需求将加多193万桶/日，低于上个月斟酌的203万桶/日，治愈后2024年寰球日均石油需求斟酌约为1.041亿桶。欧佩克还将2025年寰球需求增长预期从174万桶/日下调至164 桶/日，治愈后2025年日均石油需求斟酌约为1.058亿桶。

　　相距不及24小时，10月15日，海外动力署（IEA）在最眉月报中线路，刻下供应仍在不竭流入商场，如果未发生要紧中断，新的一年商场将面对格外大边界的饱和。IEA将2024年寰球石油需求增长预测下调至86万桶/日，之前预测为90万桶/日。IEA将2025年寰球石油需求增长预测上调至100万桶/日，此前预测为95万桶/日。

　　除了需求昏暗，供应利空也相继而至。以色列总理内塔尼亚胡告诉好意思国政府，以方不狡计打击伊朗的石油及核谋划，而将打击伊朗军事步调。这暗意以色列将接受更有限的反击，以防护爆发全面毁坏。

　　在多厚利空冲击下，海外油价重挫，在10月14日大跌约2%后，15日油价一度暴跌逾5%，布伦特原油期货一度跌破74好意思元/桶关隘，WTI原油期货一度跌破70好意思元/桶关隘。

　　欧佩克三度下调石油需求增长预期

　　在石油需求增速再度下调背后，欧佩克讲授谈，这一修正“主如果由于收到的践诺数据以及一些地区略低的预期”。

　　事实上，寰球主要塞区的需求都出现了疲软迹象。动力众人瞿新荣对21世纪经济报谈记者线路，从1960年以来的教学看，在好意思联储降息初期，好意思国经济增速会放缓，近期的处事等数据如故走弱，原油需求回落。在中国一揽子增量计谋出台前，国内石油需求相对较弱，新动力汽车对石油需求形成了冲击，汽油和柴油需求也受到自然气重卡销售的影响，刻下自然气的价钱比柴油低廉。此外，欧洲经济增长疲软，德国经济处在阑珊边际。

　　金联创原油分析师奚佳蕊对21世纪经济报谈记者线路，欧佩克说合三个月下调需求增长预测，标明其对石油远景的悲不雅派头，一些地区的石油耗尽量低于预期，况兼将来可能面对愈加用功的时间。本年以来，寰球的经济收复情况不太理念念，加上动力转型的股东，影响了耗尽，主要石油耗尽国的需求正在放缓。

　　不外，即便经验了说合三个月的下调，欧佩克对寰球石油需求的意想仍比华尔街的预期更乐不雅，欧佩克的石油需求增长预期也着实是IEA的两倍。

　　将来仍有一些积极要素不错期待，中国的刺激计谋和好意思联储的降息都有望提供救援。嘉盛集团资深分析师Razan Hilal对记者线路，中国正在寻求更积极的刺激措施，谋划是实现5%傍边的GDP增长谋划，如果这些措施生效，可能会促使寰球石油需求上调，尤其是在2024年第四季度和2025年。

　　供应中断风险暂时澌灭

　　自10月1日伊朗对以色列发动大边界导弹迫切后，以色列方面誓词必将赐与漏洞，放话或将打击伊朗石油步调。好音信是，在多方退换下，以色列的派头有所软化，原意将对伊朗的漏洞限于军事谋划，幸免攻击伊朗的动力及核步调。

　　中东毁坏下的原油供应中断风险有所缓解，但奚佳蕊领导，将来供应层面仍存在一系列不细目性。以色列与伊朗之间的矛盾是否会扩大并影响到中东地区原油的分娩与输出？欧佩克+是否进一步减弱减产计谋？莫得完成减产任务的产油国事否会补足欠量？

　　瞿新荣也合计，将来供应方面的不细目性仍在，主要风险在于中东地缘毁坏，尽管以色列表态不会攻击伊朗的石油和核步调，但好意思国大选之后以伊毁坏仍可能有新的变数，还要进一步追踪。俄乌毁坏下西方对俄罗斯的投资退出，俄罗斯石油产量也会受到一些影响。

　　在地缘毁坏风险缓解之际，欧佩克是否按考虑加多供应成了另一大昏暗。由于油价大跌，9月5日，欧佩克在官网晓示，八个国度原意将自觉减产考虑延迟两个月至2024年11月底，将从12月1日按新考虑取消220万桶/日的自觉减产。但欧佩克补充谈，参与国不错把柄需要纯真地暂停或消逝这些产量治愈决定。

　　欧佩克正面对两难，如果不竭减产，可能会失去更多的商场份额；但如果不接受永恒步履来应答寰球饱和，油价将进一步走弱。

　　如果油价不竭疲软，欧佩克会再度推迟收复部分产量吗？这一问题仍存在悬念，欧佩克尚未决定。奚佳蕊分析称，由于永恒的减产导致部分产油国丢失了商场份额，而且油价关于减产的利好已基本消化，因此在减产无法有用提振油价的前提下，为了救援丢失的份额，欧佩克推迟增产的概率不大。

　　而在瞿新荣看来，欧佩克推迟加多产量是有可能的。尽管前段时间有音信称沙特破除100好意思元/桶的谋划价，但在好意思国和俄罗斯刻下莫得大幅增产的情况下，沙特照旧有一定的控盘才智，短期内应该不会大幅增产。不外，沙特的表态也体现了从蔼然价钱到蔼然商场份额的巧妙滚动，将来减产的力度可能会比之前弱一些。

　　油市迈向“供过于求”？

　　在油价大跌背后，油市供过于求的担忧正在升温。

　　IEA在月报中线路，以色列和伊朗之间不休升级的病笃口头可能给该地区的动力基础步调带来危机，但在欧佩克+闲置产能接近记录水平之际，好意思国产量的增长将在2025年头形成供应饱和。

　　欧佩克+减产公约的践诺也一直是个大问题。由于伊拉克、哈萨克斯坦、俄罗斯等国未王人备齐全减产承诺，欧佩克+提振油价的致力受到了影响。

　　欧佩克敷陈暴露，伊拉克9月产量削减了15.5万桶/日至411.2万桶/日，接近谋划400万桶/日，但仍然超出配额，而且未能弥补此前超出的产量；哈萨克斯坦9月石油产量加多了7.5万桶/日至154.5万桶/日，也未能齐全减产承诺；俄罗斯9月石油产量减少了2.8万桶/日，但仍保管在约900万桶/日，提升了配额。

　　Oil Price Information Service寰球动力分析独揽Tom Kloza线路，石油商场将在2025年参预荡漾的一年，原油价钱可能会跌得“格外低”。来回员不应该押注中东的供应中断，寰球石油供应如故如斯饱和，价钱势必会下降。

　　Kloza斟酌，2025年石油产量将提升寰宇践诺需求，如果欧佩克+带着之前削减的部分产量重返商场，2025年的情况将愈加倒霉。

　　奚佳蕊对记者分析称，跟着供应的沉着加多，而需求却捏续疲软，油市的基本面并不睬念念，并有进一步向供大于求的趋势演变。受此影响，原油价钱或呈现门道式下行的态势。但在好意思联储降息及好意思国大选本领，油价或保捏不雅望式震动。此外，如果地缘病笃口头升级，则不摈斥短期内提振油价的可能性。

　　预测将来，瞿新荣合计，本年四季度到来岁上半年油价可能会偏弱，但从大场合看，布伦特原油价钱在70好意思元/桶下方深度下探的可能性不大。好意思联储降息、中国刺激计谋等要素会救援油价。策略方面，不错蔼然布伦特原油价钱在65~70好意思元/桶底部买入的契机。

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